以仓位管理期货风险的不足
时间：2013-05-22 20:39:46 来源： 作者：易则投资
一般的期货投资人，习惯于以仓位来确定风险等级，如三成仓、五成仓、七成仓等。这是一个简便的方法，因为从账户中可以直接看到开了几成的仓位。
但是这一简单方法准确性实在欠佳，用它来管理风险存在巨大隐患，严谨的风险管理应该采用更加科学的方法。
我们以今日的国内期货市场数据计算一下，取某期货公司的保证金比例作为参数。我们以20日ATR作为止损来计算潜在风险，以3%作为合理的风险程度计算对应的手数和仓位。
计算显示，同是半仓，风险从2%到9%不等，对于棉花、菜籽、早籼稻、铝等近期波动小的品种来说，半仓的风险只有3%附近，而对于天胶、玻璃、白银等近期波动较大的品种来说，半仓风险高达9%，差距达到了3倍之多。
以3%作为合理风险，对应的仓位介于2成到8成。大部分品种，如股指期货、铜、黄金、螺纹钢、塑料、PTA等，其仓位在2-3成。对于部分波动较小的品种，如菜籽、早籼稻、玉米、棉花、铝等，仓位在6-8成。
以ATR计算风险更加合理和精确，以仓位核算风险误差较大。如果实在要以仓位衡量风险，那么应该按照波动程度做一个调整，波动越大的品种仓位要越轻，对大部分品种的仓位应该控制在2-3成，小部分波动小的品种可以放宽到6-8成。